中國經濟打噴嚏，全球經濟就感冒。這一說法并不為過。

花旗銀行在研究報告中指出，全球經濟增長****的風險就是中國經濟放緩的程度高于預期。瑞銀指出，中國正從一個制造業經濟轉型為消費經濟，從國有經濟轉型為自由經濟。這兩大轉變將令中國的增長之路以及資本流動變得不確定。

GDP增速將進一步放緩，但不會崩潰

巴克萊預計，2016年中國經濟將放緩至6%，而瑞銀預計較為樂觀，為6.2%。花旗的預期為高于5%。雖然中國經濟正在放緩，但是華爾街的銀行們認為，中國政府有能力掌控局面。雷曼式的金融體系崩潰不太可能在中國發生。

高盛高華表示，展望 2016 年，其認為中國的經濟狀況仍將充滿挑戰，而且增長將繼續“曲折減速”。產能過剩和債務積累等結構性問題將令內需承壓，同時對外部門似乎也會表現脆弱。外需表現平平，而且人 民幣有效匯率的快速升值將令出口增長進一步受挫。高盛高華預計實際 GDP 同比增速的官方目標將下調至 6.5%，以促進經濟向速度較低但更具可持續性的增長方式轉型。

更多降息在路上

在今年多次降息之后，中國明年可能進一步寬松貨幣政策。巴克萊預計，為支持經濟，降低債務負擔，明年上半年，中國央行將兩次降息，降息幅度為25個基點。花旗指出，中國需要改進政策利率和金融市場干預機制，以讓降息變得更有效。

花旗表示：“目前，中國經濟受到資本流出的困擾，如果匯率不被允許波動，更寬松的貨幣政策將失效。因為許多央行注入的流動性通過外儲損失和資本外逃流出了中國。”

高盛高華預計，短期內貨幣政策將相對保持穩定，并將在 2016 年進一步放松。市場共識愈發傾向于認為未來一年財政政策將發揮更大作用，而貨幣政策也需要在一定程度上予以協調從而確保融資狀況能 夠支持經濟增長（例如地方政府發行更多地方債）。

人民幣將繼續貶值

2015年，人民幣加入IMF儲備貨幣。12月11日，中國央行宣布其計劃讓人民幣盯住一籃子貨幣，而非美元。這可能給予人民幣更多的下跌空間。巴克萊分析師預計，美元-人民幣匯率將在2016年中期跌至6.8。

資本外流將持續

近期，中國政府加強了監管，防止資本通過非官方的方式外逃。據巴克萊，非外商直接投資的資本外流在今年三季度激增。三季度，中國央行意外允許人民幣貶值。

國內經濟增長的放緩以及對海外投資需求的增加可能令引發資本進一步外流，令外匯儲備受到更大的壓力。花旗預計，這可能帶來更多的降息以及人民幣的進一步下跌。